中信建投：财政手段有望加力提效，降准等货币政策措施也有望加快推进

1、央行发布数据，初步统计，2024年前四个月社会融资规模增量累计为12.73万亿元，比上年同期少3.04万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加9.44万亿元，同比少增1.7万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1213亿元，同比多增926亿元；委托贷款减少906亿元，同比多减1670亿元；信托贷款增加2126亿元，同比多增2048亿元；未贴现的银行承兑汇票增加1014亿元，同比少增2327亿元；企业债券净融资1.17万亿元，同比多90亿元；政府债券净融资1.26万亿元，同比少1.02万亿元；非金融企业境内股票融资949亿元，同比少2194亿元。

3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，连日以来，浙江、广东、湖南、山东等发布消费品以旧换新的实施方案，多地以旧换新补贴加速落地。“五一”期间，在上海、苏州、无锡、宁波、南宁、南昌、吉林等地，苏宁易购将联合地方政府加磅以旧换新优惠力度。消费者在享受“以旧换新10%支付立减、至高5%银行补贴”优惠同时，还可叠加当地政府补贴。“五一”临近，苏宁易购还将全国新开17家门店，消费者在开业期间参与以旧换新的同时，还能以“全渠道最低价”入手爆款家电。

随着各省市地区消费品以旧换新实施方案陆续推出，苏宁易将联合全国超20个省市升级以旧换新补贴力度，通过政府补贴、企业让利组合手段打造更加省钱省心的换新体验。业内人士指出，多地政策落地和补贴时间表逐步明确，“真金白银”补贴将为家电以旧换新活动提供更强动力。政府、企业、金融机构等协同发力，将充分促进家电市场消费活力释放。拥有着完整供应链和双线运营能力、专业化物流售后和履约服务能力，苏宁易购等头部流通企业将在此轮以旧换新中发挥重要作用。

在新一轮以旧换新中，苏宁易购作为头部家电流通和服务平台，成为各地政府补贴领取和兑现的“首发阵地”。3月30日，2024年“上海市促进绿色智能家电消费补贴政策”正式实施，苏宁易购成为首批参与门店。上海居民参与以旧换新享受平台10%支付立减优惠同时，还可在成交价格基础上再减10%。活动首日，在苏宁易购上海五角场店，刚搬进新家的李女士选购了3台空调、3台电视机、2台冰箱、1台洗衣机和1台干衣机，原价将近9万元，多重补贴叠加后到手仅花了6万元左右。

全国范围内，各地家电以旧换新补贴政策正加速落位。4月20日起，苏州推出“以旧换新”2024消费季活动，总补贴达1.2亿元。消费者在当地苏宁易购门店购买绿色节电产品、绿色节水产品、新型智能家电产品，在苏宁优惠基础上，还可享受政府立减补贴10%，单笔最高补贴1500元，单个用户最高补贴4500元。此外，据无锡大区苏宁易购负责人介绍，消费者在当地门店参与以旧换新，同样可叠加享受“太湖购物节”消费补贴，立减成交额的10%，单笔最高补贴1000元，单个用户最高补贴3000元。此外，北京、郑州、广州、中山、西安、武汉、山西等地政府也将陆续推出家电以旧换新补贴，消费者可在当地苏宁门店第一时间享受补贴优惠。

夯实零售服务商战略，打造家消费主阵地。4月26日至5月1日，苏宁易购将在全国迎来17家大店同开。开业期间，苏宁易购针对各品类头部大牌的畅销机型，升级推出“惊爆补贴”。如98吋彩电低至8999元，三门冰箱低至1499元，款款做到“全渠道最低价”。在以旧换新方面，苏宁易购将持续联合品牌商、银行等合作伙伴苏州股票配资，开展以旧换新行动，消费者在苏宁易购参与家电以旧换新可享支付立减10%等多重优惠，并可叠加政府补贴。